百亿私募积极发产品谋跨年布局

　　时值年底，宁泉资产、合远基金、远信投资、衍复投资等权益私募看好市场底部机会，近期积极发行产品或准备募资，谋求逆势布局，期待明年行情。尽管在市场反弹中私募销售有所回暖，但记者了解到当前私募募资难度仍然很大，不少投资者情绪仍在低位，而且市场呈现出明显的冷热不均。但私募表示，部分机构、超高净值或风险偏好高的客户已在逐步布局指增产品、绩优股票私募产品等。另外私募也更加注重绝对收益能力的打造，建立多策略体系，使得投资者的预期能够更稳定。

　　年底私募积极发产品谋布局

　　申购有所回暖、但冷热不均

　　最近，抖客网，记者了解到，有不少私募积极在渠道发行新产品或持续营销，谋求底部布局，希望迎来新年开门红。股票多头策略方面，百亿私募宁泉资产最近刚在兴业证券、蚂蚁等渠道完成产品募集；合远基金庄琰的产品也在券商等渠道募资；远信投资也打算接下来在多个渠道展开一轮产品销售。量化策略方面，衍复投资、诚奇资产、思勰投资等近期在渠道均有产品销售。

　　“今年来市场投资者人气较为不足，特别是股票多头产品发行较难，持续营销也不好做，但近期局面有所改善，我们有部分机构和超高净值客户申购或追加。”睿亿投资研究总监熊林说，这类客户比较专业、风险承受能力较高，对市场也有自己的判断，他们认为目前股市是个底部区域，未来股票多头可能更具机会，而且这一年多公司的产品在回撤和绝对收益方面做得很不错，所以客户选择追加申购。

　　排排网财富研究部副总监刘有华表示，11月私募发行明显回暖，备案私募证券产品数量在10月基础上出现小幅增长，虽然仍未恢复到发行高峰期的水平，但可以看得出来，投资者认购私募基金的热情随着行情的回暖在逐渐提升。“11月A股出现年内最高涨幅，跟股票相关性较高的策略迎来较大反弹，叠加投资者对市场底部的认可度提高，因此股票多头和量化指增策略募资有所好转。”

　　翼虎投资董事长投资总监余定恒坦言，近期代销渠道的新产品首发和老产品的持续营销都在进行，但是鉴于市场贝塔的缺失，投资者普遍信心不足，叠加疫情因素导致面对面沟通受到限制，募集难度有所增加。“市场经历近一年的调整，大概率处于底部区间。主观多头策略今年普遍面临回撤，我们相信其明年将迎来均值回归。‘好做不好发’一直是资管行业难题，私募管理人追求绝对收益，选择在情绪低迷和市场的底部区间募集，可以提高客户盈利的胜率。”

　　但是整体来看，当前私募募资难度仍然较大，格上富信产品总监崔波表示，虽然11月市场有较大幅度的触底反弹迹象，但是私募新产品发行持续低迷，主要受到市场多方面不确定性影响。“目前传统金融机构、三方财富均在募资，在底部收获筹码是大家都想获得的，但是募集难度的确很大。”

　　某大型券商渠道人士告诉记者，他们最近卖的一家外资私募产品，募资非常不理想，但有个宏观策略的私募却卖了一个多亿，相对还可以。“今年几家头部股票多头私募表现都很差，而量化私募相对还有超额收益，投资者会关注，多策略均衡的私募也受到欢迎。”

　　部分投资者开始布局权益产品

　　私募更注重绝对收益、多策略发展

　　事实上，当前投资者对权益类私募产品的热情并不高。“尽管我们觉得现在市场只要出现下跌，都是加仓的好时机，但很多投资者心态还是比较消极，不敢投权益产品，大部分人在不确定性下不愿意参与。”前述券商人士说。

　　崔波也称，目前客户对于私募产品的热情仍旧处在低位，毕竟今年市场大幅回撤，投资者情绪受到打击，而且今年私募产品净值表现不太好，想要重获客户的信任，还需一波亮眼的业绩，“从历史上来看，每一轮市场底部都比较冷清。即便有投资人认为现在市场确实值得投资，但也依然想要继续观察，等待更多确定性落地。”

　　好买基金研究中心研究员樊雨表示，对于权益类产品，当前客户相对持保守态度，部分持有的基金或仍处于浮亏状态，更多考虑类固收产品。不过在当前时点下，很多影响市场的关键变量都出现了拐点，市场预期由弱转强已是大概率事件，尽管实体层面扰动依然存在，市场向上的过程并非一蹴而就，但方向会比斜率更加重要。部分风险偏好较高的客户已经逐步开始布局例如指数增强等权益产品。

　　但是，也有机构认为市场正在发生积极变化，刘有华表示，随着行情的回暖，客户对于私募产品的购买热情也有了明显的升温，尤其是部分明星基金经理的产品以及额度较为稀缺的产品颇受追崇，投资者的信心相比10月大幅好转。

　　熊林也说，近一年客户对私募的态度分化较为明显，量化策略受追捧，股票多头被冷落，但最近尽调睿亿的机构逐步增多，一方面可能和大家认为市场属于底部区域有关，另一方面公司业绩表现不错。“我们认为当前是私募客户购买产品的好时机，因为市场自2021年年初以来经历了充分的调整，不论是调整周期还是幅度都已经跌出了价值。从中长期角度来看，权益资产极具吸引力，随着国内宏观经济逐步复苏，外部通胀和加息压力缓解，股票市场有望迎来趋势性机会。”

　　另外私募也更注重打造绝对收益能力，建立多策略体系，使得投资者的预期能更稳定。熊林称，客户购买私募产品是为了保住财富，实现增值，所以非常注重绝对收益，但股票策略难免有波动，特别是睿亿这种成长风格的私募，“为了避免与客户预期不匹配，尽量做到市场不好的时候少跌，市场上涨时能跟上，从而创造绝对收益，这对我们投研提出较大挑战，现在建立了十多人的资深研究团队，平均从业经验超10年。”

　　联海资产合伙人、投资总监周清表示，在任何环境下，投资者对私募基金的评判都是业绩为上。公司未来在产品布局上逐渐丰富和成熟，建立以宏观策略为核心、下设多种子策略的基金，“多策略线可以在任何市场环境下表现更为稳定，尽可能全面捕捉市场结构性的机会。宏观策略作为主线，将各类子策略链接融合，构造穿越周期的投资组合，形成独立性较好的产品特征，为客户贡献长期稳定的绝对收益。”

　　私募对未来市场态度乐观

　　积极布局稳增长及困境反转等方向

　　近期，在诸多利好因素的影响下，A股开启反弹之势，私募对待市场的态度逐步转向乐观。受访人士表示，目前压制国内股市情绪和经济预期的内外因素都出现了较为积极的变化。具体到投资方向上，会重点关注稳增长以及困境反转的机会，例如消费、军工、储能等。

　　积极的信号正在增加

　　市场情绪有望持续恢复

　　10月31日以来，A股市场出现一定的反弹。对此，联海资产合伙人、投资总监周清分析，年底市场出现的反弹是由多重因素共振导致。首先宏观形势趋于稳定，美联储激进加息预期有所下降，国际紧张局势趋于缓和；国内方面，稳增长政策预期逐渐转暖。随着宏观形势趋于稳定，前期超跌更为严重的蓝筹类股票体现出强劲的估值修复。本次反弹预计短期会有一定持续性，但长期看，市场向上趋势的持久性还需要各方面环境持续验证。